從運行邏輯來看，上半年焦煤市場持續(xù)受到供給寬松壓力，致使價格重心不斷下移；焦炭價格受成本坍塌影響，跟隨焦煤價格下跌。第1季度，國內(nèi)煤礦生產(chǎn)效率總體較高，春節(jié)放假促使煤產(chǎn)量階段性下滑，但因煤礦端利潤空間尚可，春節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，產(chǎn)量穩(wěn)步回升。此外，進(jìn)口端雖無明顯增量，但進(jìn)口量依然維持在偏高水平。高產(chǎn)量疊加高進(jìn)口量，致使煤供給壓力不斷攀升，而下游需求恢復(fù)節(jié)奏相對緩慢，在供強(qiáng)需弱的格局下，市場偏空氛圍濃厚，焦煤價格不斷下跌，煤礦利潤也隨之被持續(xù)壓縮。
焦炭產(chǎn)能一直處于相對過剩狀態(tài)，議價能力弱，同時因成本塌陷，焦價持續(xù)調(diào)降。進(jìn)入第2季度，國際貿(mào)易摩擦升級，加劇了市場悲觀情緒，促使商品價格進(jìn)一步走低。在基本面上，煤供應(yīng)過剩壓力在庫存端體現(xiàn)，尤其是煤礦端持續(xù)累庫，部分區(qū)域一度出現(xiàn)煤礦頂庫情況，強(qiáng)化煤價下跌預(yù)期。不過進(jìn)口煤量開始逐步下滑，緩解了煤供應(yīng)壓力。第2季度后半段，部分地區(qū)因環(huán)保政策趨嚴(yán)疊加受“安全生產(chǎn)月”影響，煤礦有減產(chǎn)動作，且煤價已跌至相對低位，下游采購節(jié)奏有所加快，礦端庫存出現(xiàn)向下拐點，帶動“雙焦”市場情緒回暖，價格止跌反彈。 |
