宏觀不確定性逐步減弱，市場(chǎng)交投重心由宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)基本面，美國(guó)大選落地及美聯(lián)儲(chǔ)開啟第2輪降息，財(cái)政化債政策基本符合預(yù)期，但由于前期市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策增量的預(yù)期過(guò)高，黑色系市場(chǎng)更多按預(yù)期兌現(xiàn)交易。
從當(dāng)前的鋼企檢修情況和長(zhǎng)流程利潤(rùn)水平靜態(tài)評(píng)估來(lái)看，螺紋鋼減產(chǎn)后平衡表趨于緩和，供需矛盾偏弱，季節(jié)性累庫(kù)壓力減輕，社會(huì)庫(kù)存偏低，對(duì)黑色系期貨的估值壓力已經(jīng)減弱。但長(zhǎng)流程鋼企利潤(rùn)被大幅壓縮，且終端需求進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求邊際走弱。伴隨著海外礦供給也將進(jìn)入季節(jié)性高發(fā)期，從供需關(guān)系角度來(lái)看，鐵礦石自身偏寬松的基本面并未改變，在宏觀預(yù)期兌現(xiàn)后，短期鐵礦石價(jià)格預(yù)期將偏弱運(yùn)行。 |
